So entsteht die Zahl. Vier Noten für Bilanz, Profitabilität, Cashflow und Wachstum, jede von 0 bis 5. Mehr Punkte sind besser, 20 ist das Maximum. Die vier Noten sind gleich gewichtet und werden addiert; es gibt keinen Gewichtungsschlüssel und keine Abwertung durch die schwächste Note. Fehlt eine Note, weil Daten fehlen, wird sie nicht geschätzt: dann entfallen die Gesamtpunkte und die Seite nennt, was fehlt. Die Aktienbewertung geht in die Summe nicht ein, sie steht als Spanne daneben.
Alle Werte aus geprüften Geschäftsberichten bei der US-Börsenaufsicht SEC. Kein Wert ist geschätzt, keiner geglättet.
| Note | Punkte | Grundlage |
|---|---|---|
| Bilanz | 5/5 | Eigenkapitalquote 38,8 %Wie diese Note entstehtEigenkapitalquote38,8 %5/51: ≥ 4,0 %2: ≥ 6,0 %3: ≥ 8,0 %4: ≥ 11,0 %5: ≥ 15,0 % Mittelwert 5 / 1 = 5,00, gerundet 5 |
| Profitabilität | 4/5 | Operative Marge 23,6 % · Eigenkapitalrendite 15,0 %Wie diese Note entstehtOperative Marge23,6 %4/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 5,0 %3: ≥ 12,0 %4: ≥ 20,0 %5: ≥ 30,0 %Nächste Stufe: mindestens 30,0 % für Note 5 Eigenkapitalrendite15,0 %3/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 5,0 %3: ≥ 10,0 %4: ≥ 18,0 %5: ≥ 25,0 %Nächste Stufe: mindestens 18,0 % für Note 4 Mittelwert 4 + 3 / 2 = 3,50, gerundet 4 |
| Cashflow | — | Bei Banken und Versicherern nicht vergeben: ihr Cashflow folgt dem Kredit- und Einlagengeschäft, nicht der Ertragskraft. |
| Wachstum | 3/5 | Umsatzwachstum pro Jahr 10,9 % · Betriebsergebnis pro Jahr 14,7 %Wie diese Note entstehtUmsatzwachstum pro Jahr10,9 %3/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 3,0 %3: ≥ 8,0 %4: ≥ 15,0 %5: ≥ 25,0 %Nächste Stufe: mindestens 15,0 % für Note 4 Betriebsergebnis pro Jahr14,7 %3/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 3,0 %3: ≥ 8,0 %4: ≥ 15,0 %5: ≥ 25,0 %Nächste Stufe: mindestens 15,0 % für Note 4 Mittelwert 3 + 3 / 2 = 3,00, gerundet 3 |
Jede Note ist der gerundete Mittelwert aus zwei oder drei Kennzahlen, die einzeln in fünf Stufen eingeordnet werden. Unter „Wie diese Note entsteht“ steht für jede Kennzahl der gemessene Wert, die erreichte Stufe und was die nächste verlangt hätte.
Die Spanne entsteht aus der eigenen Geschichte dieses Unternehmens, nicht aus einem Vergleich mit anderen. Heutiger Kurs 165,55 €, Spanne 147,97 bis 164,15 €. Der Kurs liegt über dem oberen Rand der eigenen Bewertungsspanne. Die Mitte der Spanne liegt 5,7 % unter dem heutigen Kurs. Belastbarkeit: eingeschränkt, aus 1 Verfahren.
| Verfahren | Heute | Reihe | Jahre |
|---|---|---|---|
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 1,6 | 2016–2025 | 10 |
Jedes Verfahren einzeln aufklappen, um den Rechenweg Jahr für Jahr zu sehen.
| Jahr | Kurs | Grundlage | Vielfaches |
|---|---|---|---|
| 2016 | 75,75 | 42,40 | 1,8 |
| 2017 | 74,97 | 49,66 | 1,5 |
| 2018 | 77,42 | 47,62 | 1,6 |
| 2019 | 105,15 | 59,75 | 1,8 |
| 2020 | 87,37 | 66,43 | 1,3 |
| 2021 | 113,93 | 78,45 | 1,5 |
| 2022 | 102,39 | 66,51 | 1,5 |
| 2023 | 103,46 | 76,52 | 1,4 |
| 2024 | 143,70 | 88,31 | 1,6 |
| 2025 | 163,32 | 100,89 | 1,6 |
| heute | 165,55 | 100,89 | 1,6 |
Kurs geteilt durch Grundlage ergibt das Vielfache. Jede Zeile lässt sich nachrechnen; geht eine Zeile nicht auf, wird diese Seite gar nicht erst gebaut.
Für diese Branche sind derzeit zu wenige Unternehmen mit Note im Universum, um einzuordnen.
Jede Zahl stammt aus dem Geschäftsbericht des jeweiligen Jahres und wurde nicht rückwirkend korrigiert. Beträge in USD.
Seitlich wischen für alle Spalten.
| Jahr | Umsatz | Betriebsergebnis | Freier Cashflow | Gewinn je Aktie | Aktien | Nettoverschuldung |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015 | 5,14 Mrd. | — | 1,06 Mrd. | 3,83 | 165,60 Mio. | 242,00 Mio. |
| 2016 | 5,45 Mrd. | — | 1,10 Mrd. | 3,55 | 166,50 Mio. | 10,00 Mio. |
| 2017 | 5,73 Mrd. | — | 1,04 Mrd. | 6,29 | 166,00 Mio. | 130,00 Mio. |
| 2018 | 5,41 Mrd. | — | 1,16 Mrd. | 1,75 | 164,50 Mio. | 4,00 Mio. |
| 2019 | 7,92 Mrd. | 2,47 Mrd. | 1,18 Mrd. | 12,10 | 165,10 Mio. | 21,00 Mio. |
| 2020 | 7,54 Mrd. | 1,50 Mrd. | 1,47 Mrd. | 7,49 | 162,40 Mio. | -112,00 Mio. |
| 2021 | 9,63 Mrd. | 3,70 Mrd. | 1,97 Mrd. | 18,24 | 162,70 Mio. | -350,00 Mio. |
| 2022 | 6,56 Mrd. | -694,00 Mio. | 2,04 Mrd. | -3,06 | 158,80 Mio. | -475,00 Mio. |
| 2023 | 10,01 Mrd. | 2,28 Mrd. | 2,03 Mrd. | 11,66 | 158,10 Mio. | -117,00 Mio. |
| 2024 | 11,34 Mrd. | 2,86 Mrd. | 2,63 Mrd. | 14,53 | 157,80 Mio. | -491,00 Mio. |
| 2025 | 12,63 Mrd. | 2,98 Mrd. | 3,09 Mrd. | 15,17 | 157,70 Mio. | -789,00 Mio. |
Erwartet am 26.10.2026 (geschätzt aus dem Rhythmus früherer Meldungen, ± 6 Tage). Nach einem Bericht können sich Noten ändern; die Seite wird dann neu gebaut.
| Ersteller | Florian Maier |
| Abgeschlossen am | 14.10.2026 03:58 |
| Kurs vom | 12.10.2026 |
| Letzter Bericht | 10-Q, 27.07.2026 |
| Methodenstand | 2.7.0 |
| Zeithorizont | Die Noten beschreiben einen Zustand, der sich mit jedem Geschäftsbericht ändern kann, also etwa vierteljährlich. Die historische Auswertung rechnet über 36 Monate. |
| Eigene Position | Nicht einzeln offengelegt, siehe Risikohinweis. |
| Frühere Auswertungen | Die Liste aller Auswertungen dieses Unternehmens aus den letzten zwölf Monaten entsteht, sobald zwölf Monate Auswertungen vorliegen. Dieser Lauf ist der Anfang der Reihe. |
Dies ist keine Anlageberatung. Grenzen der Methode, Annahmen und Interessenkonflikte: Risikohinweis.