So entsteht die Zahl. Vier Noten für Bilanz, Profitabilität, Cashflow und Wachstum, jede von 0 bis 5. Mehr Punkte sind besser, 20 ist das Maximum. Die vier Noten sind gleich gewichtet und werden addiert; es gibt keinen Gewichtungsschlüssel und keine Abwertung durch die schwächste Note. Fehlt eine Note, weil Daten fehlen, wird sie nicht geschätzt: dann entfallen die Gesamtpunkte und die Seite nennt, was fehlt. Die Aktienbewertung geht in die Summe nicht ein, sie steht als Spanne daneben.
Für dieses Unternehmen ergibt sich keine belastbare Spanne. Warum, steht weiter unten.
Alle Werte aus geprüften Geschäftsberichten bei der US-Börsenaufsicht SEC. Kein Wert ist geschätzt, keiner geglättet.
| Note | Punkte | Grundlage |
|---|---|---|
| Bilanz | 5/5 | Nettoliquidität 416,10 Mio. $, keine Nettoschulden · Liquidität ersten Grades 2,0Wie diese Note entstehtNettoverschuldung zum BetriebsergebnisNettoliquidität 416,10 Mio. $, keine Nettoschulden5/51: ≤ 5,0×2: ≤ 4,0×3: ≤ 3,0×4: ≤ 2,0×5: ≤ 1,0× Liquidität ersten Grades2,04/51: ≥ 0,82: ≥ 1,03: ≥ 1,34: ≥ 1,85: ≥ 2,5Nächste Stufe: mindestens 2,5 für Note 5 Mittelwert 5 + 4 / 2 = 4,50, gerundet 5 |
| Profitabilität | 4/5 | Operative Marge 11,2 % · Eigenkapitalrendite 28,3 %Wie diese Note entstehtOperative Marge11,2 %2/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 5,0 %3: ≥ 12,0 %4: ≥ 20,0 %5: ≥ 30,0 %Nächste Stufe: mindestens 12,0 % für Note 3 Eigenkapitalrendite28,3 %5/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 5,0 %3: ≥ 10,0 %4: ≥ 18,0 %5: ≥ 25,0 % Mittelwert 2 + 5 / 2 = 3,50, gerundet 4 |
| Cashflow | 4/5 | Freier Cashflow zum Umsatz 14,2 % · Gewinn durch Cashflow gedeckt 1,3× · Freier Cashflow positiv 5 von 5 JahrenWie diese Note entstehtFreier Cashflow zum Umsatz14,2 %3/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 5,0 %3: ≥ 10,0 %4: ≥ 18,0 %5: ≥ 25,0 %Nächste Stufe: mindestens 18,0 % für Note 4 Gewinn durch Cashflow gedeckt1,3×5/51: ≥ 0,4×2: ≥ 0,6×3: ≥ 0,8×4: ≥ 1,0×5: ≥ 1,2× Freier Cashflow positiv5 von 5 Jahren5/51: 1 von 52: 2 von 53: 3 von 54: 4 von 55: 5 von 5 Mittelwert 3 + 5 + 5 / 3 = 4,33, gerundet 4 |
| Wachstum | 5/5 | Umsatzwachstum pro Jahr 36,2 % · Betriebsergebnis pro Jahr 26,8 %Wie diese Note entstehtUmsatzwachstum pro Jahr36,2 %5/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 3,0 %3: ≥ 8,0 %4: ≥ 15,0 %5: ≥ 25,0 % Betriebsergebnis pro Jahr26,8 %5/51: ≥ 0,0 %2: ≥ 3,0 %3: ≥ 8,0 %4: ≥ 15,0 %5: ≥ 25,0 % Mittelwert 5 + 5 / 2 = 5,00, gerundet 5 |
Jede Note ist der gerundete Mittelwert aus zwei oder drei Kennzahlen, die einzeln in fünf Stufen eingeordnet werden. Unter „Wie diese Note entsteht“ steht für jede Kennzahl der gemessene Wert, die erreichte Stufe und was die nächste verlangt hätte.
Für dieses Unternehmen wird keine Spanne ausgewiesen. Nicht genug Historie.
Rang 1 von 18 in der Branche. Median der Gesamtpunkte in dieser Branche: 9,0 von 20, über 18 Unternehmen mit Note. Die Noten sind absolut und werden nicht am Sektor normiert: in einer schwachen Branche bleibt eine schwache Note schwach.
Die Nachbarn ergeben sich allein aus der Rangfolge, nicht aus einer Einschätzung. Mehr Gesamtpunkte heißen nicht, dass ein Unternehmen die bessere Anlage ist, sondern dass mehr Qualitätsregeln erfüllt sind. Über den Preis sagen sie nichts.
Jede Zahl stammt aus dem Geschäftsbericht des jeweiligen Jahres und wurde nicht rückwirkend korrigiert. Beträge in USD.
Seitlich wischen für alle Spalten.
| Jahr | Umsatz | Betriebsergebnis | Freier Cashflow | Gewinn je Aktie | Aktien | Nettoverschuldung |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 275,48 Mio. | 44,18 Mio. | 32,63 Mio. | 1,36 | 9,50 Mio. | -62,20 Mio. |
| 2021 | 414,20 Mio. | 39,35 Mio. | 6,73 Mio. | 0,88 | 10,25 Mio. | -62,62 Mio. |
| 2022 | 490,07 Mio. | 35,02 Mio. | 48,95 Mio. | 0,60 | 24,41 Mio. | -143,32 Mio. |
| 2023 | 703,83 Mio. | 110,08 Mio. | 129,07 Mio. | 2,30 | 40,92 Mio. | -183,28 Mio. |
| 2024 | 1,16 Mrd. | 130,62 Mio. | 142,54 Mio. | 3,05 | 41,20 Mio. | -302,43 Mio. |
| 2025 | 1,29 Mrd. | 144,98 Mio. | 182,79 Mio. | 3,59 | 38,23 Mio. | -416,10 Mio. |
2 von 4 Punkten, gemessen über 6 Jahre (2020 bis 2025). Einordnung: vorhanden.
| Merkmal | Punkte | Grundlage |
|---|---|---|
| Kapitalrendite, Höhe | —/3 | Bilanzsumme oder Betriebsergebnis fehlen. |
| Kapitalrendite, Beständigkeit | —/3 | Bilanzsumme oder Betriebsergebnis fehlen. |
| Preissetzungsmacht | 1/2 | Rohertragsmarge im Mittel 24 %, Verlauf -0,5 Prozentpunkte vom ersten zum letzten Drittel. Eine Marge, die über ein Jahrzehnt hält, ist Preissetzungsmacht. Eine, die abschmilzt, ist Wettbewerb. |
| Stabilität im Abschwung | 1/2 | Operative Marge im Mittel 11 %. Geprüft 2020 und 2022: 2020 16 %, 2022 7 %. Gehalten gilt ab zwei Dritteln des eigenen Mittels. |
Gemessen wird die Spur eines Burggrabens: dauerhaft hohe Kapitalrendite und krisenfeste Margen. Die Ursachen (Wechselkosten, Netzwerkeffekte, Marke, Lizenzen, Größenvorteile) stehen in keinem Abschluss und werden hier nicht behauptet.
Erwartet am 05.11.2026 (geschätzt aus dem Rhythmus früherer Meldungen, ± 21 Tage). Nach einem Bericht können sich Noten ändern; die Seite wird dann neu gebaut.
| Ersteller | Florian Maier |
| Abgeschlossen am | 14.10.2026 03:58 |
| Kurs vom | 12.10.2026 |
| Letzter Bericht | 10-Q, 06.08.2026 |
| Methodenstand | 2.7.0 |
| Zeithorizont | Die Noten beschreiben einen Zustand, der sich mit jedem Geschäftsbericht ändern kann, also etwa vierteljährlich. Die historische Auswertung rechnet über 36 Monate. |
| Eigene Position | Nicht einzeln offengelegt, siehe Risikohinweis. |
| Frühere Auswertungen | Die Liste aller Auswertungen dieses Unternehmens aus den letzten zwölf Monaten entsteht, sobald zwölf Monate Auswertungen vorliegen. Dieser Lauf ist der Anfang der Reihe. |
Dies ist keine Anlageberatung. Grenzen der Methode, Annahmen und Interessenkonflikte: Risikohinweis.